国际期货大讯息：假期后外盘期货市场发生了什么？

　　假期后，美联储宣布维持利率不变，并强调未来政策的方向将更倾向于降息而非加息，但需要更多经济数据的支持。周五公布的4月非农就业数据低于预期，激发了投资者对美联储今年至少一次降息的预期，使得市场对降息的预期时间从原计划的11月提前至9月。随着降息预期的升温，美元指数跌至三周低点。

　　贵金属方面，在黄金创下纪录新高后，投资者持续进行获利了结，加上地缘政治紧张局势缓解，金价周度跌至一个月低点，尽管尾盘重返2300美元上方，但周线仍连续两周收跌。能源方面，受非农数据意外爆冷打压，国际油价周五收跌，并创下三个月来最大当周跌幅。基金属方面，伦敦铜、铝、铅、锌以及镍等主要基金属期货大幅收涨；农产品方面，芝加哥期货市场小麦、咖啡豆、糙米、黄豆、燕麦、玉米等农产品均收涨。（信息来源：CME、LME）

　　⌾假期海外重要事件回顾

　　1.美联储周三（5月1日）宣布将基准利率维持在5.25-5.5%的23年来高点，连续第六次议息会议保持利率不变，尽管对抗通胀之路较预期更长。会议声明称，就业增长依旧强劲，失业率也维持在较低水平。过去一年通胀有所放缓，但仍处在高位。近几个月来，在实现2%通胀目标方面缺乏进一步进展。在对通胀持续朝向2%迈进更有信心之前，不适宜采取降息。（信息来源：federalreserve.gov）

　　2.美联储主席鲍威尔在会后召开的记者会上强调，下一步行动不太可能是加息。今年到目前为止，经济数据并没有带来更大的信心，央行愿意保持利率按兵不动，直到通胀情势发生变化。鲍威尔排除下次会议降息，这意味着美联储首次降息可能要等到9月或12月才会发生，不过，鲍威尔在记者会上并未直白透露今年可能降息，也没有表示利率已达到峰值。（信息来源：Bloomberg）

　　2.美国劳工部周五（5月3日）公布数据显示，4月非农就业新增17.5万人，远低市场预期的23.8万人，为6个月来最小增幅，前值自30.3万人大幅上修至31.5万人、失业率升至3.9%，高于市场预期与前值的3.8%。虽然失业率上升，不过4月劳动参与率仍维持在62.7%不变，符合经济学家预期。（数据来源：美国劳工部）

　　⌾假期商品期货市场梳理解读

　　一、黑色板块期间重要资讯梳理与解读

　　1.根据上海钢联调研统计，247家钢厂盈利比率从50.65%上升至52.81%；铁水日均产量从228.72万吨上升至230.67万吨。（数据来源，上海钢联）

　　2.假期期间，国内钢材市场总体保持平稳。北方区域部分品种钢材现货价格小幅上涨10-20元/吨。（数据来源，深蓝网）

　　3.假期期间，新加坡铁矿期货主力合约价格从116美元/吨上涨至117.55美元/吨，涨幅1.34%。（数据来源，文华财经）

　　分析解读：随着财政政策落地进度的加快、制造业复苏内生动力的持续增强以及钢厂经营状态的不断改善，黑色系商品从成材到原料的需求改善预期正在持续增强。（胡万斌，Z0017192.投资有风险，入市须谨慎！）

　　二、能化板块期间重要资讯梳理与解读

　　1.当地时间5月3日晚，埃及安全部门消息人士对外表示，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)方面的代表团将于4日到达开罗，就停火方案相关问题进行谈判。（数据来源：华尔街见闻）

　　2.美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，截至4月26日当周，美国原油库存增加730万桶，至4.609亿桶，分析师此前预期为减少110万桶。（数据来源：华尔街见闻）

　　3.来自OPEC+的三位消息人士称，如果石油需求没有增加，该组织可能将自愿减产延长至6月以后。（数据来源：华尔街见闻）

　　4.石油输出国组织（OPEC）公告：伊拉克和哈萨克斯坦勾勒出/介绍OPEC+补偿性石油减产方案的计划。伊拉克将在2024年实施60.2万桶/日的补偿性石油减产。哈萨克斯坦也将补偿性地减产38.9万桶/日。（数据来源：华尔街见闻）

　　分析解读：对中东可能出现的供应中断的担忧有所缓解，且美国原油库存增加，显示需求可能放缓。此外，美国就业数据疲软，美联储维持利率不变。虽欧佩克减产措施可能延长到下半年仍对价格形成一定支撑，但利空因素促使假期国际原油价格持续大跌，周跌幅达6.78%。（杨广喜，Z0000278）投资有风险，入市需谨慎！）

　　三、有色板块期间重要资讯梳理与解读

　　1.据外电4月30日消息，国际铜业研究组织（ICSG）周二称，2月全球精炼铜市场过剩22.6万吨，而上月为短缺3万吨。国际铜业研究组织称，如果根据中国保税仓库的库存变化进行调整，2月将出现25.6万吨的过剩，1月出现2.5万吨的短缺。ICSG补充称，2月全球精炼铜总产量为219万吨，消费量为196万吨。ICSG周一称，今年全球铜市场将面临16.2万吨的过剩，2025年将过剩9.4万吨。（来源：文华财经）

　　分析解读：2月份正值国内春节假期，铜下游消费疲弱，叠加国内精炼铜产量处于高位，致使2月精炼铜市场出现过剩，不过随着海外铜矿供应收紧，国内炼厂有减产计划，叠加海内外经济回暖，助推3、4月份铜价大幅走高，后续需关注炼厂减产及国内旺季预期能否兑现。（张靖靖Z0019221）投资有风险，入市需谨慎！)

　　2.据外电4月30日消息，国际铅锌研究小组（ILZSG）周二发布报告显示，2024年2月全球锌市场供应过剩扩大至40,100吨，1月为过剩12,300吨。今年前两个月，全球锌市场供应过剩53,000吨，去年同期为短缺8000吨。（来源：文华财经）

　　分析解读：2月份全球精炼锌供应过剩扩大主要是受国内春节假期消费走弱影响，节后国内锌下游消费有所恢复，叠加锌精矿供应偏紧，炼厂成本支撑较强。（张靖靖Z0019221）投资有风险，入市需谨慎！）

　　四、贵金属板块期间重要资讯梳理与解读

　　1.5月3日美国非农数据公布显示，新增就业人数17.5万人，大幅逊于预期的24.3万人。（数据来源：金十数据）

　　2.美国4月ISM非制造业PMI公布49.4，大幅不及预期。（数据来源：金十数据）

　　3.4月失业率小幅反弹至3.9%；4月平均时薪增长放缓，环比增长0.2%，同比增长3.90%。就业市场有所缓和。（数据来源：金十数据）

　　4.5月2号美联储利率决议，保持当前利率水平不变，加息降息条件都比较苛刻，今年仍然有降息机会。从6月开始放缓缩表规模，美国国债月度缩表上限下调350亿美元至250亿，机构MBS上限不变。（数据来源：金十数据）

　　分析解读：总体来看，5月美联储利率决议维持不变，保留今年降息的可能行，6月开始放缓缩表步伐，鲍威尔讲话整体偏鸽派；另一方面美国非制造业PMI不及预期，失业率上升，非农就业数据下滑，均表明美国经济有放缓迹象，通胀有望进一步下行，非农数据公布后，交易员将首次降息预期从11月提前至9月，恢复今年降息两次的预期。

　　五、农产品板块期间重要资讯梳理与解读

　　（一）油料与蛋白粕板块

　　1.布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2024年5月1日的一周，阿根廷大豆收获进度达到36.2%，相比上一周高了10.7%，相比去年同期低了0.2%。（数据来源：金十数据）

　　2.据外电5月3日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五延续升势，洪水影响巴西南里奥格兰德州未收割的大豆。在暴雨淹没农田之后，南里奥格兰德州的大豆收成前景正在恶化，约有四分之一的大豆尚未收割。该州预计成为位于马托格罗索州之后的巴西第二大大豆生产州。本年度该州成为巴西第二大大豆生产州，仅次于马托格罗索州。南部州机构Emater预计将创纪录地收获2225万吨，比去年增长71.5%。（数据来源：金十数据）

　　3.截至4月28日（周日），在占到全国大豆播种面积96%的18个州，美国大豆播种进度为18%，上周8%，去年同期16%，五年同期均值为10%。分析师预计大豆收获17%，预测区间位于13%-21%。（数据来源：金十数据）

　　4.2024年第18周国内大豆周度加工量调查(截至5月4日)，国内压榨量190万吨，低于前一周的201万吨，环比下降11.72%。（数据来源：金十数据）

　　分析解读：巴西突降暴雨，致使部分主产区农田被淹，预计被淹地区大豆产量占巴西大豆总产量的3%-3.5%。短期内市场依然会担忧巴西大豆的供应前景。（袁徐超，Z0019817.投资有风险，入市须谨慎！）

　　（二）油脂板块

　　1.NYMEX原油期货周四收于七周低位附近，受累于全球需求疲软、库存增加和美国迅速降息的希望减弱。本周三，油价下跌超过3%，以色列和哈马斯之间的战争仍在继续，但中东石油供应没有受到任何重大打击。同时，此前美国政府报告原油库存意外大增。（数据来源：金十数据）

　　2.马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4月马来西亚棕榈油产量环比增加3.76%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加5.82%，出油率（OER）环比下降0.37%。（数据来源：金十数据）

　　3.五名经销商表示，印度4月份棕榈油进口量较上月大增41%，达到三个月来的最高水平，因价格下跌促使炼油商增加采购。据经销商估计，4月份印度棕榈油进口量跃升至68.2万吨。经销商称，印度4月份葵花籽油进口量较上月下降48%，至23.3万吨，因港口拥堵延误了几艘船只靠泊。预计5月份印度棕榈油进口量可能会增加约70万吨。（数据来源：金十数据）

　　分析解读：总体来看，南亚油脂产量及出口开始恢复，对高企的油棕价格有一定的限制。但由于印尼产量增幅有限，而印尼国内消费增长过快将继续支持国际油脂。（袁徐超，Z0019817.投资有风险，入市须谨慎！）

　　（三）白糖

　　1.俄罗斯政府当地时间5月3日发布命令称，为保护俄罗斯国内食品市场稳定，至2024年8月31日期间，暂时禁止蔗糖、甜菜糖和化学精制糖的出口。禁令执行期间，欧亚经济联盟国家可在一定配额内进口俄罗斯食糖。（数据来源：金十数据）

　　2.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西4月前四周出口糖174.01万吨，日均出口量为8.7万吨，较上年4月全月的日均出口量5.4万吨增加61%。上年4月全月出口量为97.16万吨。（数据来源：金十数据）

　　3．产量方面，目前广西糖厂已经全部收榨，最终糖产量预计在619万吨左右，同比提高92万吨，其中4月份单月产糖9万吨。广西糖会上有观点认为，24/25榨季广西甘蔗种植面积增长是确定的，但增幅分歧较大，来宾增幅预计接近10%，整个广西种植面积增长幅度一般估计60-70万亩，也有100-150万亩的预期。（数据来源：金十数据）

　　分析解读：巴西糖出口量依然居高不下。国内糖今年增产幅度超100万吨，供应端必然转向宽松。（袁徐超，Z0019817.投资有风险，入市须谨慎！）

　　（四）棉花

　　1.中国棉花信息网统计，截至2024年4月25日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花267.8万吨，达到年度预期出口量的98.01%，累计装运棉花188.5万吨，装运率71.09%。其中，中国累计签约进口2023/24年度美棉104.1万吨，占美棉已签约量的39.25%;累计装运美棉85.8万吨，占美棉总装运量的45.53%，占中国已签约量的82.48%。（数据来源：金十数据）

　　2.期间国际棉花现货市场：陆地棉现货报价整体下调；个别长绒棉品种下调。（信息来源：金十数据）

　　分析解读：期间国际棉花市场整体下行，但5月3日ICE棉花期货市场有多头头寸主动入场，至收盘盘面大幅收涨，说明利空因素暂时得到了释放。