原木背后的故事：原木期货交割制度解读
随着全球木材行业金融化进程的加速，大连商品交易所就原木期货、期权合约及相关规则公开征求意见，原木期货合约的即将上市成为木材市场发展的重要里程碑。我们推出原木期货专题系列报告，旨在为市场参与者提供详尽的信息支持。本篇详细介绍大商所原木交割制度。
大商所对原木交割质量的树种、形态、材长、外观、检尺径进行了规定，并分别制定了检验标准和升贴水。
原木期货合约适用期转现交割、每日选择交割和一次性交割。每日选择交割可以采用标准仓单交割或者车板交割。一次性交割只允许采用标准仓单交割。
1.交割质量标准
1.1 树种和规格尺寸
对树种的检验按照 GB/T 7909-2017《造纸木片》第5.7条和 GB/T 29894-2013《木材鉴别方法通则》执行。
对材长和检尺径定义按照国家标准GB/T 15787-2017《原木检验术语》，定义材长为“原木两端断面之间相距最短处检量的尺寸”，定义检尺径为按标准规定进行进舍后的直径。对材长和检尺径的检验按照国家标准GB/T 144-2024《原木检验》执行，其中“检尺径的确定，是通过小头断面中心先量短径，再通过短径中心垂直检量长径。其长短径之差2cm以上，以长短径的平均数经进舍后为检尺径;长短径之差小雨2cm，以短径经进舍后为检尺径。”GB/T 143-2017《锯切用原木》产品标准中对检尺长进级规定为“针叶树材2m～8m，按0.2m进级，长级公差(-2.+6)cm”;检尺径进级规定为“自14cm以上，按2cm进级”。
已公开的大商所原木交割质量标准征求意见稿中对检尺径的衡量标准是使用平均检尺径，并规定了平均检尺径的计算方法(《大连商品交易所原木期货业务细则》(征求意见稿)附件1第6条)：“在一个检验批次内，将符合交割质量标准的原木，先按照GB/T 4814-2013第3.2条和第3.3条规定的原木材积计算公式，根据该批次原木质量说明中载明的材长范围对应的检尺长和指定质量检验机构测定的检尺径，得出单根原木的材积;再加总单根原木材积，除以相应根数，计算出平均材积(四舍五入保留3 位小数);最后按照前述公式，根据平均材积和前述检尺长，计算出该批次原木的平均检尺径(四舍五入保留1位小数)。
1.2 形态和外观缺陷
国家标准GB/T 155-2017(见表10)将原木缺陷分为六类：节子、裂纹、干形缺陷、木材结构缺陷、真菌造成的缺陷和伤害。锯切用原木国家标准GB/T 143-2017(见表11)对节子中的活节、死节、漏节，裂纹中的环裂、弧裂、纵裂，干形缺陷中的弯曲，木材结构缺陷中的扭转纹、偏枯、外夹皮，真菌造成的缺陷中的边材、心材腐朽，伤害中的虫眼、外伤、风折木对于一到三等作出了不同允许限度的规定。
生产及贸易企业采纳其中几个关键指标，如检尺径、材长，节子、腐朽(判断新鲜度)、开裂(判断新鲜度)。进口企业在境外林场采购主要关注境外JAS标准中的如检尺径、材长，节子。国内现货贸易企业主要价值指标为检尺径、材长，外观参照国标，看货议价。
大商所结合现货贸易习惯，对交割品的形态、节子、边材腐朽、心材腐朽、纵裂和环裂进行了规定。
2.交割质量检验
2.1 树种检验
采用挑战式检验，可对同一批次同一树种对针/阔叶或是否为同一树种提出检验(火炬松等其他针叶原木混合进行交割时，仅可对针/阔叶提出检验)，每批次最多对三根原木进行树种检验。
出库时，买方对树种有异议应在装载前提出异议现场沟通，沟通无果则委托质检机构现场检验，若判定为阔叶，则判定该根不符合交割质量标准，若判定为针叶，取样检验实验室判定树种。
质检费用由买方垫付，由过错方承担。
2.2 形态、材长、外观检验
采用挑战式检验，可对同一批次每次对形态、材长、节子、边材腐朽、心材腐朽、纵裂或环裂中的一项提出挑战，挑战成功不扣减挑战次数。
出库时，买方有异议应在装载前提出异议现场沟通，沟通无果则委托质检机构进行落地检验。
质检费用由过错方承担。
若货主还就该批次原木中的三根原木提出树种检验且检验结果均不符合质量说明，该批次交割终止，形态、材长、外观缺陷的检验费用全部由厂库负担。
2.3 检尺径检验
采用每根检验。交易所支付费用。
表 8：大商所原木交割形态、材长、外观、检尺径检验
3.交割流程
原木期货合约适用期转现交割、每日选择交割和一次性交割。每日选择交割可以采用标准仓单交割或者车板交割。一次性交割只允许采用标准仓单交割。
交割单位为90立方米，标准仓单为厂库标准仓单。质量检验应以90±3立方米为一个批次进行组批，不足一个批次的按一批检验。
溢短价款=(原木价格+非基准交割仓库与基准交割仓库的升贴水+树种升贴水+材长升贴水+检尺径升贴水)×溢短材积
单根原木价款=(原木价格+非基准交割仓库与基准交割仓库的升贴水+树种升贴水+材长升贴水+检尺径升贴水)×单根原木材积
3.1 标准仓单交割
参与交割配对的，标准仓单在交收日过户后立即注销;未参与交割配对的，相应标准仓单在每年的3、7、11月份最后交割日前(含当日)应当进行标准仓单注销。