妖股齐齐跌停，小盘指增还能买吗？
最近一段日子，由于市场情绪较好，题材股的炒作较多，小盘、微盘算是涨疯了。以海能达、银之杰、常山北明为代表的各类妖股层出不穷，股价基本都是短期翻了4倍以上。如今日均成交额基本都有2亿，散户对妖股的热情都非常高涨，因此，业绩越差的小盘、微盘股，股价反而涨得越多。与之形成鲜明对比的是蓝筹白马集体哑火，在10月第一周之后，基本就没太多水花。1000指增、2000指增、微盘指增都算是涨麻了，创净值历史新高的相关策略产品也不在少数。不过今天盘面突变，部分妖股上演天地板，还有的也是跌停收盘，中证1000-3.05%，中证2000-4.31%，万得微盘-3.84%。今天上证50和沪深300算是支棱住了，收益分别为0.7%和-0.03%。是不是变盘的开始也没法确定，但小盘、微盘大概率要陷入震荡的时期，不太可能还像过去两周一样丝滑上涨。谁也说不清到底是大盘股好还是小盘股好，所以300/1000指增都可以配一点，来应对接下来的环境变化。如果怕追高又担心踏空的朋友也可以考虑空气指增（量化全市场选股）产品，尽量换手率也稍微高点，成交量大的时候，高频的优势还是比较明显的。除此以外，如果希望稳一点，但又对收益的爆发力有需求的朋友，那么量化择时产品可能是当下最好的选择之一。比如这只300指增择时产品，成立于去年11月，截至今年10月31日，基金累计收益为39.13%，同期对比300指数的超额为27.58%。
普通的300指增不太可能做出这样的超额，但是择时+择仓位做得好就可以。这只产品会根据强化学习的指数择时模型（股指CTA）的多空信号，叠加于传统300指增之上，对基金仓位进行动态调整，同时获取选股超额和择时超额。持仓沪深300成分股90%以上，也就不太存在靠市值暴露做出来的超额。可以看到，成立以来的超额曲线较为平稳，并非一次性爆发，超额具有较强的持续性。目前已经有多家机构订制了同策略的专户，但总体策略规模依然较小。在当前环境下，普通的300指增确实吸引力有限，但像这种兼具高胜率和高赔率的择时300指增，可能是现在投资性价比较高的产品。当然，产品上了两融，仓位一般会在60%-140%之间动态调整，如果是回撤承受能力一般的投资人，可能就不是那么适合了。
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